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具体看相关行业,钢铁、煤炭、机械、水泥等利润占比较小,对基本面影响不大。2019H1A股地产投资链净利润占全部A股剔除银行的11.5%,而我国钢铁、水泥等行业对应的下游需求不止来自房地产,由此推测实际上我国地产投资链净利润占比更低。比如,当前钢铁行业下游需求结构中,房地产占比为15%,而机械占比为70%,基建为8%,汽车为3%,在水泥行业下游需求结构中,房地产为25%,基建为30%,工业为15%,农业为15%,公用事业为15%,而且,随着供给侧改革逐步推进,这些行业归母净利润增速和地产投资增速相关性正在降低,03年以来/16年以来地产投资增速与钢铁归母净利润增速相关性为0.21/ -0.28,工程机械为-0.14/ -0.01,煤炭为-0.13/-0.30,水泥为0.10/0.46。在这样的背景下,地产链相关行业业绩波动开始变小,在最近一轮盈利周期中,钢铁ROE从16Q1低点-12.6%升至18Q3高点16.7%,19Q2略降至12.2%,水泥从16Q2低点3.3%一路升至19Q2高点23.1%,工程机械从15Q3低点-3.3%升至19Q2高点12.3%,煤炭从16Q1低点-1.0%升至18Q3高点12.0%,此后略降至19Q2的11.2%。从更深层次来说,地产投资链业绩波动变小得益于龙头集中度提升。随着我国供给侧改革持续推进,地产投资链行业的落后产能淘汰,龙头公司集中度也不断提升,龙头业绩也随之稳定下来。比如,钢铁中的宝钢股份自上市到2015年期间ROE(TTM)标准差为6.3%,而16年至今为4.1%,三一重工分别为14.2%、8.0%,中国神华分别为4.6%、3.7%,整体上这些行业龙头公司ROE波动都变小。由于龙头公司业绩稳定、市场占有额提高,从而助推这些行业业绩波动性变小。整体上,地产投资链相关行业净利润占比较小,而且这些行业的业绩逐步稳定,未来对基本面整体影响不大。

图表:互联互通北向累计净买入7488亿元;上周互联互通净流入112亿元资料来源:万得资讯,中金公司研究部4)中期业绩披露正处高峰期。A股已有1730家公司公布中报业绩,已披露公司合计利润增速19.6%,同比口径下略低于一季度。图表: A股分行业盈利与估值统计(基于万得资讯和朝阳永续等市场一致预期数据)

■各方评价独董还未起到应有的作用某高校资深教授对新京报记者直言:“如果有机会,肯定愿意当独董!如果不需做什么事就有几万元收入,多好啊。独董如果不负责去做(具体事情),身兼5家是没问题的,一年就开几个会而已;如果认真去做,加上还有自己的工作,身兼5家肯定是有难度的!”

责任编辑:张宁消息人士告诉路透,日产汽车对董事长戈恩的调查可能扩大至包括雷诺-日产的财务问题,这个迹象表明日产或许寻求让法国母公司放松对他们的全球汽车生产联盟的控制。三位消息人士称,日产周一告诉雷诺汽车(Renault)董事会,手中握有在荷兰成立的日产-雷诺有限公司存在不当行为的证据。这家商业实体负责两家公司联盟的运营,其最终掌控权在雷诺手中。

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